차익거래가격결정theory (APT)과 자본자산 가격결정모형(CAMP)의 장단점 비교설명(說明)
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작성일 23-01-04 00:38본문
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이와 같은 배경에서 검증가능한 대안의 시장균형모형으로서 차익거래가격결정모형(APT : Arbitrage Pricing Theory)이 1976년 로스(S.A Ross)에 의해서 제시되었다. APT는 증권수익률이 단일의 공통요인인 시장포트폴리오 수익률과의 선형함수로서 표시된다는 CAPM과는 달리 다수의 공통요인과의 선형함수로 표시됨을 나타내는 보다 일반화된 시장균형모형이라는 특징을 지닌다. 그러므로 자본자산가격결정모형은 개별투자자들이 說明(설명) 한 방법대로 효율적 분산투자를 하고 시장 전체가 균형상태에 있을 때, 증권과 같은 자본자산의 균형가격이 위험을 반영하여 어떻게 결정되는가를 예측하는 모형이라고 할 수 있다아
2. 차익거래가격결정모형(APT : Arbitrage Pricing Theory)의 의의
CAPM은 시장포트폴리오의 대용지표가 효율적이면 성립하게 되는데, 진정한 의미에서의 시장포트폴리오가 현실적으로 구성될 수 없기 때문에 CAPM의 실증적 검증은 현실적으로 불가능하다.
3. 시장균형모형으로서 APT와 CAPM의 비교
시장균형모형으로서 APT는 몇 가지 advantage을 지니는데 가장 중요한 것은 APT는 CAPM과 비교할 때 단일공통요인이 아니라 다수의 공통요인에 의해서 …(skip)
차익거래가격결정theory (APT)과 자본자산 가격결정모형(CAMP)의 장단점 비교설명(說明)
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다. 또한 균형상태(equilibrium condition)라는 것은 이들 자본자산이 거래되는 자본시장에서 수요와 공급이 일치되도록 가격이 형성된 상태를 말한다. 여기서 자본자산(capital asset)이란 future(미래)의 수익에 대해 청구권(claim)을 가지는 자산을 말하는데, 주로 주식, 회사채 등의 유가증권을 가리킨다.
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설명
1. 들어가며
2. 차익거래가격결정모형(APT : Arbitrage Pricing Theory)의 의의
3. 시장균형모형으로서 APT와 CAPM의 비교
1. 들어가며
자본자산가격결정모형(CAMP : Capital Asset Pricing Model)이란 자본시장이 균형상태를 이룰 때 자본자산의 가격(기대수익률)과 위험과의 관계, 위험을 감안할 경우의 적정가격 수준을 밝히는 모형을 말한다. 이와 같은 회의적 견해가 롤(R. Poll)에 의해서 제기되면서 CAPM의 현실적 타당성이 많은 비판을 받게 되었다.